Morgan Stanley, BASF’ın notunu ’önümüzdeki bir dizi katalizör’ nedeniyle Ağırlık Artır’a yükseltti
Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), Alman kimya grubu BASF’ın (ETR:BASFN) notunu Eşit Ağırlık’tan Ağırlık Artır’a yükseltti. Bu karar, şirketin zorlu kazanç ortamını aşmasına yardımcı olabilecek kısa ve orta vadeli bir dizi katalizöre dayandırıldı.
BASF hisseleri Frankfurt’ta 15.23 itibarıyla yüzde 2,4 yükseldi.
Fiyat hedefi de 46 avrodan 54 avroya çıkarıldı. Bu artış, elden çıkarma ve serbest nakit akışı iyileşmesine yönelik artan güveni yansıtan karma bir değerleme yaklaşımına dayanıyor.
Analist Thomas P. Wrigglesworth şöyle yazdı: “Olumlu gelişmelerin ortaya çıkmaya başladığını ve aşağıdaki katalizörlerin etkili olacağını düşünüyoruz.” Wrigglesworth üç “basamak taşı” vurguladı: BASF’ın Kaplama işinin potansiyel satışı, artan serbest nakit akışıyla desteklenen iyileştirilmiş temettü karşılama oranı ve yeniden ayarlama sonrası 2026 için daha gerçekçi bir kazanç tabanı.
Planlanan Kaplama işinin elden çıkarılması, değer açığa çıkarmanın ve borcu azaltmanın bir yolu olarak görülüyor. Bu hamle, BASF’ın hisse başına 64 avro olan parçaların toplamı değerlemesini yatırımcıların dikkatine sunabilir. Morgan Stanley ayrıca, Ag Solutions’ın 2027’deki potansiyel halka arzının (IPO) öne çekilebileceğini belirtiyor.
Nakit üretimi konusunda analistler, BASF’ın Zhanjiang’daki yeni Verbund (VIE:VERB) tesisinin yatırım harcamalarını ve işletme sermayesi yükünü azaltmasıyla bir dönüm noktası bekliyor. Bu durum 2026’da daha güçlü serbest nakit akışına yol açacak. Böylece şu anda yüzde 5,2 getiri sağlayan temettü konusundaki endişeler hafifleyecek.
Wrigglesworth şunları söyledi: “BASF henüz 2025 ve 2026 için kazanç düşüş döngüsünden çıkmadı. Ancak piyasanın 2025 zorluklarını görmezden gelmesini sağlayacak bir dizi unsurun bir araya geldiğini düşünüyoruz.”
Morgan Stanley’e göre üçüncü katalizör, BASF’ın kazanç tabanındaki yeniden ayarlamaya işaret ediyor. 2025 FAVÖK seviyesi şu anda 7,4 milyar avro olarak görülüyor. Bu rakam piyasa beklentilerinin altında ancak mevcut piyasa koşullarıyla daha uyumlu.
Arz kesintilerinden kaynaklanan TDI fiyatlarındaki son artış, kısa vadeli bir destek sağlıyor. Bu durum BASF’ın küresel arz daralmasına olan duyarlılığını vurguluyor.
Banka, potansiyel Çin kimyasal arz rasyonalizasyonu ve tarife belirsizliğinin azalması durumunda talep normalleşmesinden kaynaklanan ek yükseliş potansiyeli görüyor.
Bununla birlikte, tüketici zayıflığı ve enflasyon baskıları dahil olmak üzere ABD makro risklerinin hala olumsuz etki yaratabileceği konusunda da uyardı.
Yine de Morgan Stanley, mevcut değerlemenin kısa vadeli belirsizliğin çoğunu yansıttığına inanıyor. Banka, yaz sonundaki olumsuz makro haberlerin “BASF için satış değil, alım fırsatı olarak görülmesi gerektiğini” belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
